En una economía abierta, como
son todas en la realidad, los individuos de los diferentes países pueden
realizar transacciones económicas internacionales.
Las transacciones económicas
internacionales consisten en la compra y venta de bienes,
servicios y activos, de un determinada país por los individuos de otro
país.
En el cuadro siguiente se clasifican las transacciones económicas
internacionales.
(explicar la diferencia entre bienes y activos)
Posibles
transacciones económicas entre países
comprar y vender bienes
por ejemplo, un español
puede comprar un coche fabricado en Japón
compra y vender
servicios
por ejemplo, un japonés
puede alquilar una noche de hotel en Madrid
comprar y vender activos
físicos
por ejemplo, alemán
puede comprarse una casa en Toledo
comprar y vender activos
financieros
por ejemplo, español
puede comprar acciones de Microsoft
Por tanto,
una economía abierta es
aquella que realiza transacciones económicas con el resto del
mundo.
1. Cuando un español decide
comprar un bien (o servicio) fabricado en el extranjero, España está
realizando una importación de bienes (o servicios). Por tanto, las
importaciones de España o de cualquier país se definen como:
Importaciones: el valor de los
bienes y servicios producidos en el extranjero y comprados por
residentes nacionales, en un determinado período de tiempo.
2. Cuando un extranjero decide comprar un bien (o servicio) fabricado en
España, España está realizando una exportación de bienes (o servicios).
Por tanto, las exportaciones de España o de cualquier país se definen
como
Exportaciones: el valor de los
bienes y servicios producidos en el país y comprados por residentes
extranjeros.
3. La diferencia entre el valor de las exportaciones y las
importaciones de un país es un concepto importante para el análisis
económico. Este concepto se denomina
exportación neta o también balanza
comercial. Por tanto, la balanza comercial se define como:
Balanza comercial:
(valor exportaciones bienes y servicios) - (valor importaciones
bienes y servicios)
4. En un determinado período, por ejemplo en el año 2001, la balanza
comercial de un país puede ser negativa, positiva o nula, en cuyo caso
decimos que la balanza comercial tiene un déficit, un superávit, o está
equilibrada.
análisis del
equilibrio de la balanza comercial en
el año x
Superávit de balanza comercial
(X-M) > 0
Superávit de balanza comercial
(X-M) < 0
Superávit de balanza comercial
(X-M) = 0
Vea como ejemplo en el siguiente cuadro las evolución de exportaciones e
importaciones de bienes y servicios en España. (comentar el
cuadro)
Evolución de las exportaciones e
importaciones de bienes y servicios en España
En la Figura de abajo tiene el déficit en bienes y
servicos de USA. (Comentar la Figura)
5. Recuerde de la lección 2
que el PIB podía desglosarse en la siguiente forma
Y= C + I + G + (X-M).
Por tanto, el saldo de la
balanza comercial tiene un efecto sobre el PIB (también lo tiene sobre
otras variable económicas). Resulta por ello importante contestar a la
pregunta:
¿qué factores
económicos determinan el saldo de la balanza comercial?
Con la respuesta a esta pregunta podremos saber las causas de un déficit o
superávit en la balanza comercial de un país, y también podremos
saber qué medidas debería tomar un gobierno en caso de que, por ejemplo,
quisiera eliminar un déficit en la balanza comercial.
6. El saldo de la balanza
comercial depende de muchos factores como, los gustos de los
consumidores, la política comercial del gobierno (por ejemplo, un
gobierno puede alentar las exportaciones a través de subvenciones ),
pero las variables clave que determinan la balanza comercial son dos:
- los precios de los
bienes y servicios que se comercian
- el tipo de cambio entre la moneda nacional y las monedas extranjeras
1. Cuando un residente español
compra un activo en el extranjero, por ejemplo una casa, esa compra
supone una salida (o exportación) de capital para España.
Salida (o exportación) de capital el
valor de los activos físicos o financieros comprados por los
residentes españoles en el exterior
2. Cuando un residente extranjero compra un activo a un español, por
ejemplo acciones de Telefónica, esa compra supone una salida (o
exportación) de capital para España.
Entrada (o importación ) de capital
el valor de los activos físicos o financieros españoles comprados
por residentes extranjeros
3. El saldo de los compras y ventas de activos entre nacionales y
extranjeros se denomina inversión exterior neta.
la inversión exterior
neta es la entrada de capital menos la salida de capital
4. ¿De qué depende de la inversión exterior neta? Aunque la inversión neta
de un país depende de muchos factores (riesgo, legislación sobre
propiedad, etc., ) unas variables clave son:
- el tipo de interés pagado
por los activos exteriores
- el tipo de interés pagado por los activos interiores:
Cuando aumenta el tipo de
interés en España (ceteris paribus) los activos españoles serán más
atractivos para los extranjeros. (Poner un ejemplo con un aumento del
tipo de interés de la deuda pública)
1. Los diferentes países
utilizan diferentes monedas como medio de cambio. Por ello, para
comprar bienes, servicios o activos extranjeros hay que comprar la
moneda del país en cuestión.
(Ejemplo, si usted quiere hacer turismo en Inglaterra debe ir a su banco y
comprar libras esterlinas).
2. El tipo de cambio nominal
es el precio entre dos monedas de diferentes países. Cuando se dice que
el tipo de cambio euro dolar es 1,20 euros/dólar, quiere decir que hay
que pagar 1,20 euros para obtener un dólar. El tipo de cambio nominal
puede definirse en la forma siguiente:
el tipo de cambio nominal es
la cantidad de unidades de moneda nacional que hay que entregar para
obtener una unidad de moneda extranjera.
3. Las variaciones de los tipos de cambio reciben el nombre de
depreciaciones
o apreciaciones. Así, por ejemplo,
cuando el tipo de cambio euro-dólar varia desde 1,20 peseta/dólar a 1,30
euros/dólar, se ha producido una depreciación de la peseta y una
apreciación del dólar.
4. Una apreciación de la moneda de un país incrementa el precio de sus
exportaciones (expresados en moneda extranjera) y reduce el precio de
sus importaciones (expresados en moneda nacional), suponiendo
fijos los precios.
5. Una depreciación de la moneda de un país reduce el precio de sus
exportaciones (expresados en moneda extranjera) y aumenta el precio de
sus importaciones (expresados en moneda nacional), suponiendo
fijos los precios.
Ejercicio. La peseta
se deprecia un 10% con respecto al dólar. ¿Qué ocurre con el
precio del petróleo importado en España? Suponga ahora que la
peseta se deprecia un 10% con respecto al dólar y que el precio
del barril de petróleo aumenta un 10% ¿Qué ocurre con el precio
del petróleo importado en España?
6. Variaciones en el tipo de cambio afectan por tanto a los precios del
comercio internacional, a las cantidades importadas y exportadas y por
tanto a la actividad económica. Vea este grafico que muestra la relación
de causalidad desde tipo de cambio a actividad económica. Esta relación
de causalidad será estudiada en la lecciones siguientes:
1. El
mercado de divisas es el mecanismo a través del cual se
intercambian las monedas de los diferentes países. La interacción de
los participantes que intervienen en este mercado demandando y
ofreciendo las diferentes monedas determina
el tipo de cambio.
2. Los participantes en
el mercado de divisas son fundamentalmente los bancos comerciales y los
bancos centrales. Los bancos comerciales entran en el mercado de divisas
para atender las necesidades de sus clientes que intercambian monedas
como consecuencia de las operaciones de compra o venta de bienes,
servicios, y activos. Los bancos centrales entran en le mercado de
divisas cuando quieren afectar al tipo de cambio de su moneda. Vea esta
noticia en Expansión sobre intervenciones del BCE:
Crisis de confianza en el
euro (30-NOV-2000) El Banco Central Europeo ha tenido
que intervenir en cinco ocasiones en el mercado de divisas para
frenar la caída del euro
que, en algunos momentos, ha llegado a perder hasta un 30% de su
valor frente al dólar. La primera intervención se produjo el 22 de
septiembre en una acción concertada entre el BCE, la Reserva Federal
de Estados Unidos, el Banco de Inglaterra y el de Japón. Se logró el
efecto deseado y la divisa europea recuperó casi un 4% de su valor.
El resto de las operaciones de ayuda al
euro han sido unilaterales y tan solo han
servido para estabilizar el cambio de la moneda que, tan susceptible
a los datos macroeconómicos de Estados Unidos, ya empezaba a perder
terreno. El euro es la
principal víctima del mayor diferencial de crecimiento entre Estados
Unidos y Europa. Los principales líderes políticos y económicos de
la zona del euro
insisten en señalar que la cotización de la moneda única no responde
a los buenos datos europeos y que es una divisa "infravalorada" si
bien es cierto que para el vicepresidente del BCE, Christian Noyer,
el valor del euro "no
es satisfactorio". Sea como fuere, y a un año y medio de su entrada
en vigor, el euro ha
llegado a cambiarse a 0,823 dólares y por un dólar hemos tenido que
pagar más de 200 pesetas.
4.El mercado de divisas, al contrario de lo que ocurre con los valores de
las sociedades, no tiene un parquet central en el que se encuentran
compradores y vendedores, sino que la mayoría de las operaciones se
realizan por los bancos comerciales y los "dealers" a través del
teléfono y los ordenadores. Las operaciones en el mercado de
divisas no implican el envío físico de monedas desde un país a otro,
sino que se intercambian saldos electrónicos en los ordenadores de los
deferentes países. Además estas transacciones consisten en transacciones
superiores a un millón de dólares. Las comparas de moneda en pequeña
cuantía, (por ejemplo, para para hacer turismo) deben realizarse con un
a mayor coste en el mercado minorista de los bancos y otros "dealers"
que participan en el mercado de divisas.
5. El mercado de divisas es un mercado
perfectamente integrado. Es decir, en un momento determinado
el tipo de cambio entre dos monedas es prácticamente el mismo en todos
las plazas (Nueva York, Londres, etc.). Ello es debido a las
operaciones de arbitraje, que consisten en la compra de una moneda en el
lugar barato y su venta en el lugar caro.
7. Hay un método sencillo para cual es el efecto que un hecho concreto
tiene sobre el tipo de cambio. Si un hecho aumenta la demanda de bienes
y/o activos de ese país el tipo de cambio se aprecia (y a la inversa).
